Comment devenir analyste en Venture Capital : tout ce qu’il faut savoir

Le métier d’analyste en Venture Capital attire de plus en plus de jeunes diplômés passionnés par l’innovation et l’entrepreneuriat. Derrière ce titre qui peut sembler obscur se cache une réalité bien plus humaine et stimulante qu’on ne l’imagine. Loin de se limiter à l’analyse de tableaux Excel et de business plans, ce métier se vit avant tout sur le terrain, au contact d’entrepreneurs passionnés qui construisent les projets de demain. Alors, comment accède-t-on à cette profession fascinante ? Quelles sont les missions concrètes ? Quel parcours suivre ? Je vous explique tout dans cet article complet.

Qu’est-ce que le Venture Capital exactement

Le Venture Capital, ou capital-risque en français, désigne une activité d’investissement dans des entreprises innovantes et en phase de démarrage. Les fonds de Venture Capital financent principalement des start-ups et des jeunes entreprises à fort potentiel de développement qui ne peuvent pas accéder aux financements bancaires traditionnels.

Contrairement aux banques qui exigent des garanties solides et un historique de performance, les fonds de VC acceptent de prendre des risques importants en investissant en fonds propres dans des sociétés naissantes. En échange, ils deviennent actionnaires et peuvent accompagner stratégiquement l’entreprise dans son développement. Cette solution est souvent la seule option pour les entrepreneurs qui souhaitent développer une idée innovante sans disposer des fonds nécessaires.

L’objectif d’un fonds de Venture Capital est de générer un retour sur investissement en misant sur les bons projets, généralement via une sortie (vente de la société à un acheteur stratégique ou introduction en bourse). La performance d’un fonds se mesure à son TRI (Taux de Rendement Interne) et au multiple de retour sur investissement.

Les missions concrètes d’un analyste en Venture Capital

Le rôle d’un analyste en VC est loin de se résumer à une simple analyse financière. Son travail s’articule autour de trois grands axes qui rythment son quotidien et qui en font un métier véritablement passionnant.

Le sourcing des opportunités d’investissement

La première mission consiste à identifier les start-ups prometteuses. Cette phase de sourcing se divise en deux volets complémentaires :

• L’inbound : l’analyste reçoit de nombreux dossiers d’entrepreneurs qui cherchent à lever des fonds. Son rôle est de faire un premier filtre pour qualifier chaque société et déterminer si elle correspond à la thèse d’investissement du fonds.
• L’outbound : l’analyste va activement à la recherche de start-ups intéressantes sur des secteurs pertinents. Il participe à des événements, consulte des incubateurs, échange avec d’autres investisseurs et suit l’actualité de l’écosystème tech.

Cette phase de sourcing demande d’être en veille permanente sur les tendances, les innovations et les nouveaux acteurs qui émergent dans différents secteurs.

L’analyse approfondie et la construction de convictions

Une fois qu’une start-up a retenu l’attention du fonds, l’analyste entre dans une phase d’analyse détaillée. Il rencontre l’équipe fondatrice à plusieurs reprises, étudie le business model, analyse la croissance, évalue le marché et la concurrence.

L’analyste effectue également différentes due diligences (audits) pour valider tous les aspects du projet :

• Due diligence technique pour comprendre le produit ou le service
• Due diligence commerciale pour évaluer la traction et les clients
• Due diligence marché avec des interviews d’experts du secteur
• Due diligence sur l’équipe dirigeante

Ce travail se fait généralement en binôme avec un Partner (directeur d’investissement associé). L’analyste présente ensuite ses conclusions lors de réunions d’équipe où la décision d’investir ou non sera prise collectivement. Si la décision est positive, il participe à la validation du montage financier et de la documentation juridique.

L’accompagnement des start-ups du portefeuille

Le travail de l’analyste ne s’arrête pas une fois l’investissement réalisé. Il assure un suivi régulier des participations du fonds. Cette mission comprend :

• La participation aux boards (conseils d’administration)
• L’aide à la réflexion stratégique sur des questions de fond
• L’accompagnement dans les prochaines levées de fonds
• La mise en relation avec d’autres acteurs de l’écosystème
• Le suivi des indicateurs de performance

Cette dimension d’accompagnement fait toute la valeur ajoutée d’un fonds de Venture Capital par rapport à un simple apporteur de capitaux.

À quoi ressemble une journée type d’un analyste en VC

L’un des grands avantages de ce métier est qu’il n’existe pas vraiment de journée type. Le quotidien est varié et équilibré entre plusieurs types d’activités :

• Réunions d’équipe où chaque membre pitch les sociétés sur lesquelles il travaille et où les décisions d’investissement sont prises collectivement
• Rencontres avec des entrepreneurs qui viennent présenter leur projet lors de pitchs ou d’entretiens plus approfondis
• Travail d’analyse derrière l’ordinateur pour étudier les dossiers, faire des recherches de marché, préparer des présentations
• Accompagnement des start-ups du portefeuille sur des sujets stratégiques comme la préparation d’un business plan pour une nouvelle levée
• Participation à des événements de l’écosystème pour rencontrer de nouveaux entrepreneurs et rester connecté aux tendances

Il existe un véritable équilibre entre travail analytique et rencontres physiques, ce qui rend le métier particulièrement dynamique et enrichissant.

Les critères pour évaluer une opportunité d’investissement

Comment un analyste détermine-t-il si une start-up mérite d’être financée ? Il existe plusieurs critères d’évaluation essentiels, même si une part d’intuition reste toujours présente.

L’équipe fondatrice, le critère numéro un

Tous les investisseurs vous le diront : l’équipe est l’élément clé et le premier facteur de succès. Lorsqu’on investit dans des projets très jeunes qui s’apprêtent parfois à créer un marché de toutes pièces, on dispose de peu d’éléments tangibles auxquels se raccrocher. La qualité, la complémentarité et la détermination des fondateurs deviennent alors déterminantes.

Le potentiel et la profondeur du marché

Le fonds cherche à investir dans des entreprises qui s’attaquent à un très grand marché en croissance. Les questions posées sont : quelle est la taille du marché adressable ? Quelles sont les tendances macro qui vont dans le sens du projet ? Le marché a-t-il suffisamment de profondeur pour permettre une croissance forte ?

La traction commerciale

L’analyste évalue si l’entreprise est en croissance réelle sur le plan de ses utilisateurs, de ses clients ou de son chiffre d’affaires. Cette traction démontre que le produit ou service répond à un vrai besoin.

Le produit et l’avantage concurrentiel

Le service rendu est-il dix fois meilleur que l’existant ? Existe-t-il des barrières à l’entrée qui protégeront l’entreprise de la concurrence ? La technologie développée est-elle suffisamment différenciante ? Ces questions permettent d’évaluer la solidité de l’avantage concurrentiel.

Malgré toutes ces grilles d’analyse, il manque souvent des informations, particulièrement avec les start-ups en phase d’amorçage. C’est justement cette part d’intuition et de feeling qui rend ce métier particulièrement intéressant et humain.

Quel parcours académique pour devenir analyste en Venture Capital

Les postes d’analyste en Venture Capital sont rares et très convoités. Les recruteurs sont donc naturellement sélectifs sur les profils, même si les critères d’embauche ont évolué ces dernières années.

Les formations privilégiées

Historiquement, les fonds de VC privilégiaient les diplômés de Grandes Écoles de Commerce ou de MBA prestigieux. Un Master en Finance, en Entrepreneuriat ou en Stratégie reste aujourd’hui un passage quasi obligatoire. Pour maximiser ses chances, un double master combinant entrepreneuriat et finance constitue un véritable atout.

Ces formations de niveau Bac+5 sont disponibles dans plusieurs types d’établissements :

• Les Grandes Écoles de Commerce (HEC, ESSEC, ESCP, emlyon, EDHEC, etc.)
• Les Universités comme Paris-Dauphine
• Les Instituts d’Études Politiques (Sciences Po)
• Les écoles d’ingénieurs pour les profils techniques

Les Grandes Écoles de Commerce restent particulièrement appréciées car elles offrent des formations généralistes en gestion d’entreprise pendant le Programme Grande École, avant de proposer des spécialisations en Finance, Entrepreneuriat ou Stratégie. Elles facilitent également l’accès à des stages dans des entreprises prestigieuses.

L’évolution des profils recherchés

Aujourd’hui, les fonds valorisent de plus en plus différents types de profils au-delà du parcours classique école de commerce puis conseil ou M&A. On voit ainsi émerger :

• Des profils d’ingénieurs ou techniques capables de comprendre en profondeur les innovations deeptech
• Des anciens entrepreneurs qui ont eux-mêmes levé des fonds et connaissent intimement les défis de la création d’entreprise
• Des personnes avec des compétences opérationnelles acquises dans des start-ups en forte croissance

Le point commun entre tous ces profils reste une appétence forte pour la Tech et l’écosystème start-up. Un master en finance n’est finalement pas strictement nécessaire, car on finance avant tout des entrepreneurs plus que des business plans sur Excel.

Les expériences professionnelles qui ouvrent les portes du VC

Au-delà du diplôme, les expériences professionnelles préalables sont déterminantes pour décrocher un poste en Venture Capital.

Pour décrocher un stage en VC

Plusieurs types d’expériences sont valorisées pour obtenir un stage d’analyste :

• Stage dans une grande start-up visible comme Doctolib, Blablacar, Contentsquare ou BackMarket
• Stage dans une start-up prometteuse financée par un VC reconnu comme Qonto, Payfit ou Spendesk
• Stage dans un GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft)
• Stage en banque d’affaires spécialisée Tech ou chez un leveur de fonds comme Cambon, Clipperton, Rothschild Tech ou Chausson Finance

Pour décrocher un CDI en VC

L’embauche en CDI nécessite généralement plusieurs expériences préalables démontrant une bonne compréhension de l’écosystème. Plusieurs parcours sont possibles :

• L’embauche directe à la sortie d’une école d’ingénieur ou de commerce après plusieurs stages pertinents
• L’embauche d’ex-entrepreneurs qui ont déjà levé des fonds et connaissent l’écosystème de l’intérieur
• L’embauche de profils issus d’une équipe M&A TMT en banque d’affaires
• L’embauche après plusieurs années en conseil en stratégie

Les qualités et compétences indispensables pour réussir

Le métier d’analyste en Venture Capital requiert un mix de compétences assez unique qui le distingue d’autres métiers de la finance.

Des compétences analytiques solides

L’analyste doit maîtriser les fondamentaux de la finance d’entreprise pour analyser les business plans, comprendre les modèles économiques et évaluer les projections financières. Une bonne compréhension des mécanismes de valorisation et de dilution est également nécessaire.

Des qualités relationnelles et commerciales

Contrairement à d’autres métiers de la finance, le VC est un métier de relation. Il faut savoir échanger, écouter, comprendre les personnes, établir une relation de confiance avec les entrepreneurs. Cette dimension commerciale et humaine est aussi importante que les compétences analytiques.

Une expertise sectorielle

L’analyste doit développer une connaissance approfondie d’un ou plusieurs secteurs porteurs : deeptech, foodtech, privacy management, intelligence artificielle, économie sociale et solidaire, etc. Cette expertise lui permet d’identifier les tendances et d’évaluer le potentiel des innovations.

Une passion pour l’entrepreneuriat et l’innovation

Au-delà des compétences techniques, ce qui fait vraiment la différence, c’est une véritable passion pour l’entrepreneuriat, l’innovation et la Tech. Cette appétence doit être sincère et se manifester par des preuves concrètes : participation à des événements, projets personnels, lectures spécialisées, etc.

Comment se préparer concrètement aux entretiens en VC

Le background académique et professionnel ne suffit pas. Il faut absolument éviter d’être le candidat qui postule par effet de mode parce que « c’est cool le VC ». Une préparation sérieuse est indispensable.

Maîtriser le jargon et les concepts clés

Vous devez être à l’aise avec le vocabulaire spécifique du Venture Capital : seed round, Series A/B/C, valorisation, dilution, bad leaver, IPO, liquidity preference, participating ou non, etc. Ces termes doivent être parfaitement compris et utilisés naturellement.

Suivre l’actualité de l’écosystème

Il est essentiel de connaître l’actualité des levées de fonds, de suivre les annonces du fonds auquel vous postulez et de pouvoir parler intelligemment de son portefeuille. Beaucoup de candidats arrivent peu préparés aux entretiens, ce qui constitue une erreur éliminatoire.

Développer une expertise sur un ou deux secteurs

Préparez-vous à parler en détail d’un ou deux secteurs que vous trouvez particulièrement intéressants. Identifiez les acteurs qui disruptent ces marchés, les tendances structurelles, les défis et opportunités. Cette expertise démontre votre capacité d’analyse et votre passion pour l’innovation.

Apporter des preuves concrètes de votre intérêt

Mentionnez les événements auxquels vous avez participé, les lectures spécialisées que vous avez faites, vos centres d’intérêt liés à l’entrepreneuriat. Voici quelques ressources incontournables pour progresser :

• Le blog de Y Combinator et les articles de Paul Graham
• TechCrunch pour suivre l’actualité des levées de fonds
• Le blog AVC.com de Fred Wilson (Union Square Ventures)
• Le livre Venture Deals de Brad Feld et Jason Mendelson
• Le livre The Hard Things About Hard Things de Ben Horowitz
• Le livre Zero to One de Peter Thiel

Où postuler : les principaux fonds de Venture Capital en France

Le marché français du Venture Capital compte plusieurs acteurs majeurs qui recrutent occasionnellement des profils juniors. Voici quelques fonds parisiens à surveiller :

• XAnge : spécialisé dans le Digital, la DeepTech et l’Impact sociétal
• Partech : actif du seed au growth sur des tickets importants
• Alven : propose un Graduate Program
• 360 Capital : fonds early stage
• Elaia : spécialisé dans la deeptech
• Serena : fonds d’amorçage et Series A
• Kima Ventures : investisseur très actif en seed
• Idinvest : multi-stage avec une activité growth
• Bpifrance : acteur public avec différents véhicules d’investissement

Il existe également de nombreux fonds plus petits ou spécialisés sur des thématiques particulières (impact, santé, climat, etc.) qui peuvent offrir d’excellentes opportunités d’apprentissage.

La rémunération et les perspectives d’évolution

Le salaire moyen d’un analyste en Venture Capital en France se situe autour de 50 000 euros bruts annuels, auquel s’ajoutent des primes pouvant représenter de 30% à 100% du salaire fixe. La rémunération totale peut donc atteindre environ 100 000 euros par an pour un analyste confirmé.

L’évolution de carrière suit généralement une progression classique :

• Analyst : poste d’entrée, participe aux analyses et au sourcing
• Associate : davantage d’autonomie dans le suivi des dossiers
• Senior Associate : commence à prendre la lead sur certains investissements
• Principal : responsabilité sur des deals de A à Z
• Partner : associé du fonds, participe aux décisions stratégiques

Certains analystes choisissent également de bifurquer vers l’entrepreneuriat après quelques années, armés d’une excellente compréhension de l’écosystème et d’un réseau solide.

Ce qu’on aime et ce qu’on aime moins dans ce métier

Comme tout métier, celui d’analyste en Venture Capital comporte ses avantages et ses inconvénients.

Les aspects les plus gratifiants

Les professionnels du secteur mettent en avant plusieurs éléments particulièrement stimulants :

• Rencontrer des entrepreneurs passionnés qui construisent des projets innovants
• Découvrir constamment de nouvelles industries et technologies
• Avoir un impact positif en finançant des projets porteurs de sens
• Travailler dans un environnement dynamique avec des journées variées
• Être au cœur de l’écosystème innovation

Les frustrations possibles

Certains aspects peuvent être moins satisfaisants :

• On ne devient pas expert d’un secteur spécifique, il faut accepter de rester généraliste
• On est davantage dans l’observation et l’analyse que dans l’exécution concrète
• Les décisions d’investissement sont prises collectivement, ce qui peut parfois être frustrant
• La pression de la performance est réelle, même si elle se mesure sur le long terme

Le Venture Capital, un secteur opaque en termes de performance

Il est important de comprendre que le secteur du Venture Capital à Paris reste relativement opaque concernant la performance des fonds. Contrairement à d’autres métiers de la finance, il est difficile d’accéder à des données transparentes sur les fonds qui performent réellement.

La performance d’un fonds se mesure pourtant clairement par son TRI (Taux de Rendement Interne) et son multiple de retour sur investissement (Cash On Cash multiple). Cependant, beaucoup de fonds communiquent davantage sur leurs investissements médiatisés que sur leur performance réelle.

Un fonds peut par exemple mettre en avant avoir investi dans une licorne comme Blablacar, sans préciser à quel tour de financement il est entré, à quelle valorisation, s’il a réellement réalisé la plus-value ou s’il s’agit seulement de paper money (plus-value non réalisée sur le papier).

Pour les candidats, cette opacité signifie qu’il est difficile de sélectionner les meilleurs fonds. En réalité, les places étant très rares, ce sont souvent les fonds qui choisissent les candidats plutôt que l’inverse.

Le métier d’analyste en Venture Capital représente une opportunité exceptionnelle pour ceux qui sont véritablement passionnés par l’entrepreneuriat et l’innovation. Ce n’est pas un métier qu’on choisit par défaut ou parce qu’on ne se sent pas prêt à créer sa propre entreprise. C’est une vocation en soi qui demande une combinaison rare de compétences analytiques, de qualités relationnelles et d’une curiosité insatiable pour les nouvelles technologies et les modèles disruptifs. Si vous vous reconnaissez dans ce profil et que vous êtes prêt à investir du temps pour comprendre en profondeur cet écosystème fascinant, alors ce métier pourrait bien être fait pour vous. Les places sont rares, certes, mais pour les candidats bien préparés et authentiquement passionnés, les portes peuvent s’ouvrir vers une carrière extraordinairement enrichissante au cœur de l’innovation de demain.